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绿城宁扛资金重压也不大幅降价 押注高端项目

2020-08-01 05:26:29 plan1000.cn

绿城中国是否会成为调控政策下第一个倒下去的房企巨头?从“被”收购到“被”退市,仅仅用了不到半个月的时间——9月中旬,业内突然传出海航以30亿收购绿城集团的新闻,紧接着便有报道称监管部门就绿城集团房地产信托业务展开调查;而9月28日,又有媒体爆出绿城中国考虑在港交所退市的新闻!事实上,绿城中国不过是调控政策下,风险率先凸显并被广泛关注的企业之一。《证券日报》记者通过多方采访,对这一事件及其背后的来龙去脉进了深度挖掘。同时,也对专家观点进行整理,以期对市场有所警示。

“冰冻三尺,非一日之寒”。绿城中国因为巨额信托借款而被业内广泛质疑,已非一日。半个月内,绿城中国从传闻“被收购”到“被”退市,屡成市场关注焦点。

9月29日,《证券日报》记者采访了绿城中国的有关人士。在否认所谓100亿元信托贷款风险之说外,上述人士同时提及,绿城依旧会坚持现有的战略重点方向不变。所谓“降价”、“退市”之说,不过是市场误解,未来绿城集团依旧走高端精品路线,而在资金周转方面,宁可选择引进投资者来合作开发,而非大幅降价来回笼资金。

“已开盘项目我们不会降价,这对老客户和公司品牌的伤害是无限的”,上述绿城人士对《证券日报》记者表示,但是新开盘的价格则会根据市场行情制定。与此同时,绿城未来依旧看好高端楼盘市场,并不会因为规避资金风险而向高周转模式转变。

不否认资金紧张 以及短期缺口的存在

截至6月30日,绿城中国扣除掉预付款后的流动负债达到374.19亿元,去年同期这一数字则为398.94亿元;非流动负债总额为257.63亿元,去年同期这一数字则为234.65亿元。

从整体负债上来看,绿城中国对外借款规模是在缩减的。从其半年报中披露的筹资现金流入情况可见,上半年绿城中国获得银行及其它借款96.02亿元,去年同期这一数字则为152.69亿元,同比降幅为37.11%;上半年绿城中国偿还银行及其它借款82.18亿元,去年同期这一数字则为79.63亿元,同比增加3.2%——一减一加之间,绿城中国在“银行及其它借款”这一块儿的现金净流入由去年的73.06亿元减少至今年的13.84亿元,同比减少了81.06%。

一般意义上来看,银行借款的减少本来有助于企业资产负债结构的改善。然而,在开发商资金紧张的时节,银行对其的“输血”却在减少,从而迫使开发商转向以更高成本去融资,并非好现象。

而在最被市场关注的信托贷款方面,上半年,绿城中国信托筹资带来的现金流入33.24亿元,与此同时,绿城中国还偿还信托贷款25.04亿元——也即,上半年绿城中国信托筹资净现金流入为8.2亿元,去年同期这一数字则为31.5亿元,同比降幅为73.97%。

上半年,绿城中国偿还关联方借款12.02亿元,去年同期这一数字为8.26亿元,同比增幅为45.52%;

上半年,绿城中国支付利息6.05亿元,去年同期这一数字为4.11亿元,同比增加47.20%。

——截止6月30日,绿城中国手中有现金及银行存款为97.46亿元,但扣除掉限制使用金额外,可供其随意动用的现金及现金等价物余额为67.44亿元,去年同期这一数字为84.73亿元,同比减少20.41%。

综上所述,绿城中国上半年的筹资活动带来的现金净流入规模,正在减少。而值得投资者注意的是,截至6月30日,归属于绿城中国的销售收入、同时又未在收益表中确认的销售收入为578亿元,“这些收益将在未来两年内确认”。

“这部分收入大部分体现在报表中预收款中”,9月29日,绿城中国接受《证券日报》记者采访时表示,“这部分收入将在未来逐步得以结转。”

然而,结合上文提及绿城账面上仅有的数十亿现金及现金等价物,绿城中国是否已经提前透支了这部分预收账款

“的确,很大一部分(预收款)资金我们用来进行新增土地储备以及项目投资”,上述人士对《证券日报》记者表示。而对于记者所提及公司未来收入被透支的担心,该名人士表示尚有后续售房款流入来帮助公司的资金流转。

“目前,我们的资金流出共有三大块”,上述人士表示,“一块是土地款,下半年我们需支付的这部分资金18亿元;一块是建筑款,但这部分也并非天文数字;余下的便是偿付借款”。 1

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